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祥瑞和极氪这对“父子兵”在11月14日吞并天发布了2024年第三季度的财报。

2024年前三季度，祥瑞汽车（0175.HK）举座盈利1676.84亿元东说念主民币，毛利率不时回升至15.28%；而且在营销用度灵验地适度下，营业利润达到了129.34亿元，是前年同时25.5亿元的5倍多。极氪（ZK.US）2024年第三季度营收为183.58亿元，同比增长31%，本季度的毛利率也达到了16%；本年前三季度，极氪总营收同比增长超50%至531亿元，已超2023全年岁迹水平。

财报事迹尚佳之下，近日祥瑞汽车的股价却不才跌；11月15日本日，股价下落4.6%，报收13.26港元/股，总市值为1327亿港元。

图源：百度股市通截图

这背后，粗略是电车时期热烈竞争下，投资者们的隐忧。

在电车时期，“新势力”和“老baby”们各有各的营销策略。新势力们果然掌捏了互联网营销的精髓，“蔚小理”各讲各的故事，而小米和华为则写起了电车界的“爽文”；比较之下，祥瑞就显得有点像个“淳厚东说念主”。

在新动力转型这个赛说念上，无论是“亲男儿”极氪，照旧星河、极星王人各有各的品牌定位，而祥瑞举座的销量增速也呈现下滑趋势。

数据开首：祥瑞财报、销量月报

粗略是相识到再作念“加法”莫得太多益处，祥瑞运转玩起了“less is more”的原则，晓谕战术聚焦后接连进行品牌的合并。

“作念减法”对现在的祥瑞来说，是有用的吗？

01.“淳厚东说念主”祥瑞

祥瑞，在现在的电车圈子里，显得像个“淳厚东说念主”。

一边是“新势力们”狂卖的科技故事，另一边是“油改电们”书写的“逆袭爽文”。夹在中间的祥瑞，显得稀奇的“朴实无华”。

工夫，一直是祥瑞宣传的中枢。“宽敞平台无弱车”，这基本照旧是电车圈的共鸣。一位Smart车主就暗示我方那时选车的时候念念要选一个袖珍的SUV，因为看好宽敞平台才最终选拔了Smart。

底盘、用料、驾驶体验王人是宽敞平台造车的上风；那时极氪001推出后就以超高的驾驶质感一度成为同级别车型中最具性价比的一款车。这次2024广州国际车展上，极氪还发布了全栈自研宽敞智驾2.0首发端到端Plus工夫架构，其无图城市NZP将在本月底开启公测，年底前达周到量推送。

图源：微博截图

“居品金字塔”亦然祥瑞的典型策略。从星河、领克、极氪、到路特斯等照旧造成了以价钱区间分散的完满的居品金字塔。

不外，无论是工夫，照旧居品金字塔，这王人口角常中规中矩的油车营销技能，而在新动力车的营销之战中，祥瑞似乎少了一些特质。

就以祥瑞“亲男儿”极氪来看，就因为营销策略的问题闹出过不少纷争。比如变相涨价、减配、前脚公布完价钱策略之后后脚又变卦等等，王人也曾引起消耗者的起火。“其实说白了这便是纯电车的营销西宾不及导致的。”新动力行业东说念主士林全国（假名）这么评价说念，“祥瑞当作一个油车转型企业，可能关于不同车型消耗者对营销侧要点的需求还莫得透澈吃透，尤其在前期会出现这种问题亦然闲居的。”

售后，则是另一个问题。沈阳一位极氪001的车主暗示，在沈阳极氪和领克好多王人是用吞并个售后系统，“我之前车身异响，稀奇小的一个问题由于我去的售后点莫得极氪的零件，我前后开车去了4次才把小问题贬责。总共售后体验不是很好。”

图源：微博截图

另一方面，祥瑞在新动力转型方面似乎也辛苦了小数调治的“家眷话语”，这亦然“油转电”时常会碰到的问题。不同于比亚迪干脆地罢手售卖燃油车然后举座推出多个新动力系列，而且以车型和价位来重新搭建举座车型家眷；祥瑞的转型似乎更像是边走边看的节律。实验上，到现在的祥瑞燃油车仍是其销量主力军，上半年，祥瑞燃油车达成销量63.55万辆，占总销量的66.5%。

而祥瑞又是一个在收购及联合方面的老手，从沃尔沃、领克到路特斯、极星，再到之前和百度合作的极越，以及和飞奔合作的Smart，屡次的收购和谀媚也容易分散祥瑞的品牌心智。“每个东说念主王人听过祥瑞，然而要用一句话详尽祥瑞的定位，还真说不出来。”这粗略便是许多消耗者对祥瑞的印象。

图源：罐头图库

电车时期的营销更多是一种“气质”。比如马斯克用宏图计算营造的科技感、蔚来烧钱也要投换电业务所打造的高端处事定位，这个时候，还在老淳康健作念平台、作念矩阵的祥瑞似乎有点跟不上趟。

02.以整合应万变？

祥瑞粗略也相识到了这个问题。

本年9月份，祥瑞发布了《台州宣言》，其中就提到了祥瑞要插足战术转型的新阶段，而且提到了“战术聚焦、战术整合、战术协同、战术稳健、战术东说念主才”五大举措；由此可见，祥瑞也相识到了莫得“顶梁柱”的品牌在刻下的主流营销环境下分歧时宜了。

图源：微博截图

台州宣言之后，祥瑞坐窝作念出了举止。11 月 14 日，沃尔沃汽车晓谕将主持有领克的 30% 股份出售给极氪，来回价钱约为 54 亿元，展望来岁一季度完成；同日，祥瑞控股晓谕，极氪将持有领克 51% 股份，其余股份不绝由祥瑞汽车旗下全资子公司持有。也便是说，极氪和领克合并了。

关于这次战术整合，祥瑞也暗示，此举将理顺股权关系、减少经营来回、扬弃同行竞争，两个品牌互补的平台定位、研发才智将助力居品组合进步、居品架构调治；里面资源的深度整合和高效和会也将进一步降本增效，促进界限效应的开释，最终达成鼓吹讲述的进步。

实验上，在极氪和领克合并之前，祥瑞就照旧运转了“品牌整合大法”，此前，雷达汽车照旧并入祥瑞汽车集团、几何也并入星河系列了......

图源：微博截图

业内东说念主士认为，祥瑞集团品牌整合有三方面的原因：其一成心于集团举座定位的聚焦。林全国暗示，昔日极氪第一辆车推出的是一辆轿跑的时候好多东说念主会合计 “为什么是轿跑？”其实是因为祥瑞总共集团当作一个居品矩阵，其后的居品是在“带着桎梏舞蹈的”，他们要顾及到不和其他品牌撞型，而极氪和领克在定位和订价上很难作念到透澈不重迭；合并之后，领克和极氪不错在举座的新动力领域上重新梳理居品体系，作念更好地协同效应。相应地，几何和星河亦然不异的兴味。

其二，亦然因为“单打独斗”的品牌若干王人出现了疲态。就以祥瑞纯电“亲男儿”极氪来讲，极氪001当作爆款照旧是一款上市三年的老车了，到了前年第四季度销量增速就彰着下滑，是以本年2月001降价一波，销量同比增速也随即回弹；不外，即使8月份2025年新款001推出后，也推出了相应的优惠政策，然而三季度极氪的委用增速照旧下落到了51%。而极氪001之后，无论是009照旧007，王人不再有001那时的热度。

数据开首：极氪财报

若是说极氪的问题是我方和我方比有点增速疲软，那么星河的问题便是敌手果然雄壮，星河主打的10万元级别车型无意硬刚上了比亚迪。本年2月份，比亚迪用“电比油低”拉开了强度极大的价钱战，当作同价位的竞品，星河L6和L7也永诀在3月和4月降价，降幅王人达到了2-2.5万元，即使如斯，星河销量也仍有跨越空间。本年1-9月，星河总销量为153682辆，平均月均销量在17000辆左右，对比来看，比亚迪秦L DM一款车的月销量就果然到了4万辆。

用度适度则是品牌整合的第三个原因。濒临历久的价钱战，降本增效亦然如今车企的长期课题。为止2024年前三季度，祥瑞汽车的毛利率为15.28%，相较于第一季度的13.66%照旧有所回升；在营销用度方面，前三季度祥瑞祥瑞的营销用度有19.93%的同比下滑。在品牌合并之后，祥瑞不错进一步灵验适度营销和研发用度的终局。

03.如何作念“苍老”？

在新动力转型这件事情上，祥瑞似乎老是“第二名”。

从乘联会数据来看，本年前三个季度，新动力乘用车零卖销量前十名的厂商中，比亚迪为第又名，祥瑞则紧随其后。不外从市占率来看，祥瑞这个老二的市占率为7.4%，比起比亚迪的34.8%仍有较大的差距。

图片开首：乘联会

除了作念品牌整合和并购，祥瑞还能作念些什么来争取坐上“一霸手”的位置呢？

从面前来看，祥瑞似乎给出了三个谜底。

其中最值得肃肃的，是推出混动车型。在财报会议上，极氪CEO安灵巧暗示合并后领克将会不绝使用祥瑞的 EMP 系统，而极氪正在研发新一套允洽大型车辆的电混工夫，这套系统将会在大型 SUV 和 MPV 车型上使用，具体车型将会在来岁 4 月份的上海车展亮相，下半年发达上市。

图源：微博截图

推混动车型无疑是加多商场份额的好要领，参考邻近零跑，自从作念了“平替版理念念”之后销量直线上涨；即使如今纯电车型浸透率不休进步然而纯电续航以及高速公路的基础要领掩盖率等照旧消耗者中枢的沟通，尤其是东北地区的消耗者，群众王人会驰念我方买到一辆冬天动不动就没电“死”在中途的“电动爹”。

若是混动是从定位上作念扩展，那么祥瑞星愿的推出便是“从价钱上收买东说念主心”了。上个月朔利星愿上市，推出5款车型售价区间为6.98-9.88万元。从外形和售价不难发现，主攻的便是上汽五菱、比亚迪海豚这么的敌手。

图源：祥瑞星河官网截图

诚然，和其他车企一样，出海亦然祥瑞拓展商场的必经之路。本年上半年，祥瑞出口销量创历史新高达到了19.7万辆，同比增长了67.1%；本季度极氪财报中也响应其营销用度的增长一部分来自于对国外线下渠说念的扩展。

图源：祥瑞财报截图

不外，这三个谜底给得热吵杂闹的，实验操作起来，亦然穷困重重。

无论是混动照旧A0商场，竞争王人照旧稀奇热烈。混动商场有理念念和比亚迪两个行业标杆在前；A0商场一来有广汽埃安、上汽五菱这么的爆款，二来还有岁首降价“降维打击”的比亚迪，而且A0商场无论在居品上作念若干功夫，临了还得是以性价比取胜，这就又绕不开利润低、盈利难的问题。

出海方面，祥瑞独揽收购彭胀技能，自身就在国外商场有一定的知名度，在出海这件事情上有自然的上风；不外，任何新品牌的出海照旧需要濒临渠说念、口碑、原土化的重重挑战。

总体来看，混动、廉价、出海，祥瑞并不算是独辟路子九游会体育，而是稳妥其总共转型策略中规中矩的叮嘱。品牌整合之后，祥瑞粗略能够从居品、设想、定位和订价上找到一个“爽点”；作念减法的祥瑞这次能否“转型”得胜，还需要时辰和商场的历练。