发布日期：2025-01-08 06:24    点击次数：72

充裕的外洋资金和便利的再融资轨制行为香港阛阓的一面“金字牌号”九游会体育，连年来，香港再融资阛阓更是为实体经济注入了多数极新“血液”。

Wind数据线路，2024年，香港再融资阛阓范围有望承接4年越过IPO阛阓范围。

“去香港上市并非一锤子商业，香港的再融资轨制比拟其他阛阓有着庞大上风。”一家港股上市公司相关崇敬东谈主告诉证券时报记者，关于亟需资金出海或进一步膨胀的企业而言，赴港上市不仅能在IPO时召募资金，后续的再融资轨制更能实时缓解企业的“相似之须”。证券时报记者发现，在香港阛阓，一家公司一年融资三四次的案例并不鲜见。

构建可不绝融资渠谈

Wind数据线路，2024年以来，香港阛阓IPO召募资金范围达到约790亿港元，而再融资阛阓范围（注：不包括可转债）则已达到890亿港元。这亦然自2021年以来，香港阛阓再融资范围有望承接4年特等IPO阛阓范围。

不外，细数曩昔10余年的香港再融资阛阓，刻下的阛阓范围“缩水”严重。2015年时，香港再融资阛阓范围更是达到惊东谈主的8477亿港元，在2021年到2023年时也王人保管在千亿港元之上。

跟着港股阛阓的快速回和气外洋资金加速返港，香港的再融资阛阓也有望再度回暖。而据香港来往所此前走漏的数据线路，适度2024年8月底，港交所上市公司的再融资总和已越过240亿好意思元，按刻下汇率规划，骨子已越过1800亿港元，因此，香港骨子的再融资范围比拟Wind数据（未统计可转债等数据）高不少。

一位香港的投行东谈主士对此感受也极为深远：“本年上半年天然IPO阛阓发扬并不太乐不雅，但就咱们投行自己的收入而言，2024年比拟2023年改善了相称多，其中最紧迫的原因等于香港再融资阛阓的活跃。香港的一些头部企业通过配售、可转债等时势召募资金，5亿好意思元致使10亿好意思元范围的再融资案例王人有出现。”

在上述投行东谈主士看来，目下香港再融资阛阓的便利性相称显著。“是以许多企业目下运行沟通赴港上市时，还是不再简短沟通到港股IPO能拿若干钱，而是要通过在港股上市，搭建起一个可不绝的融资通谈。”

事实上，证券时报记者了解到，在香港上市，IPO上市仅仅一个着手，上市后的不停再融资愈加紧迫，再融资也已成为上市公司融资的重头戏。与其他一些阛阓比拟，港股再融资审批时刻相对较短，身手较为便捷。上市公司在本旨基本条款后，大要较为马上地启动融资商量，主理阛阓机遇。

汇生外洋成本有限公司总裁黄立冲示意，香港阛阓提供了多种再融资器具，包括配售、供股、公拓荒售、可转债、认股权证等，企业不错阐发自身需求选拔顺应的时势。香港阛阓的再融资审批机制中枢是以“走漏为本”，经过清醒透明，无需复杂的监管审批。举例，配售只需董事会授权即可进行，不需要额外的监管交流或审批，极地面擢升了融资效果，“闪电配售”机制可在一天内完成资金召募，本旨企业快速融资需求；“先旧后新”模式则允许大鼓吹先转让旧股，再增发新股补足，进一步加速资金到位速率。

同期，黄立冲觉得，港股再融资还有一个上风是对召募资金用途的限制较少，只需在走漏文献中评释资金用途，并在后续请问中更新相关信息即可。

科技公司再融资发扬杰出

Wind数据线路，从2024年以来，香港再融资范围前四的行业永别为有色金属、平素浮滥零卖、软件劳动和医药生物。

值得真贵的是，由于再融资极为便利，一年内屡次融资的港股上市公司并不鲜见，如康方生物本年再融资2次，优必选、中手游、爱帝宫本年再融资3次。在客岁12月29日登陆港股阛阓的优必选，天然上市时刻还未满一年，但在本年却已完成了3笔再融资神志。公司永别于2024年8月1日、10月23日及11月20日公告配股融资，三次配售共计再融资11.54亿港元，还是越过了其IPO时的募资总和10.42亿港元。连同IPO在内，优必选已累计融资近22亿港元。

而在本年香港的再融资案例中，除一些传统行业巨头外，不错显著不雅察到的一个表象是，科技股尤其是一些热点科技股，顺应当下热点赛谈、具备发展远景的企业，再融资案例更为时时且金额庞大。

以东谈主工智能龙头商汤为例，该公司在本年6月通过配售完成一笔超20亿港元的再融资后，在本年12月17日，又再次完成27.98亿港元的再融资。最近的这一次是在本年12月11日进行公告，但在12月17日即完成，短短一个星期就完成了通盘再融资经过。

黄立冲示意，科技、东谈主工智能及相关改换企业在再融资步履中发扬杰出。“背后的主要驱上路分是，内地和香港证券监管机构推出了一系列轮番以提振阛阓信心，举例注册制改良、简化再融资经过，以及加强对跨境成本流动的解救。内地的刺激计策也诱骗了部分外资回流香港阛阓。环球利率高涨周期收场后，成本流动性增强，额外是来自泰西和中东地区的资金转头亚洲阛阓，为香港股市注入了新能源。”

中小企业融资门槛并不低

天然香港再融资更为便利，但行为一个进修的外洋阛阓，在香港也并非随疏漏便就能融到资。行为一个典型的机构投资者为主的阛阓，其对公司自身质地和发展远景的要求也相对较高，莫得中枢竞争力的企业在港股并不会得回过多的资金可爱，反而会产生更多的监管合规成本。

“香港上市后搞再融资，最大的难度等于你要去找钱。港股的再融资，唯有你有身手找到钱，你思搞多大王人行，没东谈附近你，效果相称高。”内地一家投行的东谈主士坦言，公司自己要是莫得过硬实力和发展远景，思在港股融到资则相称艰巨。

比如有一家本年主动苦求退市的港股公司就直肠直肚地示意：“沟通到H股的来往量较低且流动性有限，导致本公司难以在香港联交整个用地进行融资；H股退市将令本公司节俭与H股上市监管合规相关的成本及用度，董事会觉得H股退市将对本公司及鼓吹举座故意。”

“曩昔7—8年，我国经济从高速增长向高质地发展转型，传统行业（如房地产、制造业）面对利弊竞争和利润率下降，许多企业因盈利能力松开而难以诱骗投资者。尽管新经济行业在环球成本阛阓中占据紧迫地位，但港股阛阓对新兴产业的笼罩率较低。同期，港股阛阓恒久处于低估值情状。恒生指数自2021年高点累计下降越过40%，日均成交金额也从2021年的1667亿港元下降至1136亿港元，导致融资功能松开。许多中小市值公司流动性极差，致使出现零成交或低成交情状，导致其融资能力进一步受限。”黄立冲说。

比拟之下，一些大型和有远景的公司则受到资金热捧。比如商汤在12月融资时仅有约6%的折让显得格外亮眼。不仅为商汤以更低的成本筹措到约28亿港元的资金，更线路出机构投资者对其将来成漫空间的信心和招供。

校对：吕久彪九游会体育