发布日期：2024-12-23 06:36    点击次数：185

当地时辰11日周三，好意思国将公布11月糜费者价钱指数（CPI）。

算作好意思联储本年收官会议前的终末一项紧迫数据，市集多数预期全体CPI将持续小幅反弹，这可能会对以前战术旅途产生难懂影响。资格了此前的紧缩周期后，固然好意思联储觉得通胀率正在迈向2%的地点，但近期办法有所波动。跟着特朗普重返白宫，交易关税和减税盘算推算背后的通胀风险，可能给以前的降息之路带来更多不信服性。

机构多数觉得，反通胀濒临的阻力仍将延续。第一财经记者汇总发现，华尔街预测11月全体CPI增长将加速至2.7%。值得提防的是，CPI月率将保握在0.3%摆布，这可能标明潜在物价上升压力尚未统统开释。

好意思国劳工部数据清楚，10月CPI同比上升2.6%，较9月加速0.2个百分点，剔除波动较大的食物和能源身分，中枢CPI同比上升3.3%，环比上升0.3%，贯穿三个月走高。

反通胀趋势濒临考试

能源和食物价钱或成为推升全体物价的推手。承接好意思国汽车协会（AAA）的统计数据，好意思国制品油价钱上月累计上升约1%，这是近半年打压通胀的主要顶风，与此同期，跟着各样主要食物价钱涟漪走高，食物通胀可能再行升至2%以上。

钞票惩办机构BK Asset Management宏不雅策略师施罗斯伯格（Boris Schlossberg）在继承第一财经采访时示意，跟着好意思联储启动降息，之前通胀回落的趋势启动放缓。他觉得，经济办法自若增长和职业市集平安扩张成为了阻难物价回落的主要因素，而内行对经济的乐不雅心扉可能进一步让好意思联储结束地点的长进带来不信服性。

不计议能源、食物这类波动较大的身分，中枢CPI可能延续此前相对粘性的发达，同比增长3.3%，环比增速贯穿第四个月保管在0.3%，从而将三个月年化增速推高至3.5%。

富国银行在发给第一财经记者的论述中示意，跟着沐日季附近和糜费需求复苏，中枢商品价钱贯穿两个月上升可能会延长到三个月，这是商品反通胀进度正在消退的另一个迹象。二手车可能再次成为主要驱能源，好意思国曼海姆二手车指数在9月见底后启动握续反弹，11月反弹1.3%。

服务业通胀压力有望小幅缓解。富国银行觉得， 跟着业主等效房钱（OCR）的着落趋势还原，住房价钱应比10月份略低。近几个月来燃料价钱的着落也给航空公司的票价带来一些缓解。不外，灵活车保障和通讯等类别预测将出现回升，从而范畴了11月服务价钱的全体放缓。

施罗斯伯格对第一财经示意，糜费在很大程度上受到了劳能源需求健康的解救，家庭储蓄也居高不下。他预测，计议到强劲的糜费需求，好意思联储可能需要不才周的议息会议上上修通胀预期，这也将对利率旅途产生难懂影响。

好意思联储如何应酬

在好意思国总统选举收尾后，外界多数觉得特朗普擢升关税和裁减税率的战术见识将再次推高物价。一些机构如故预测，2026年好意思国通胀时间回到2%的中期地点。

值得提防的是，通胀预期正在回升，纽约联储11月糜费者预期看望清楚，一年期通货预期为3%，3年期通胀预期为2.6%，5年期通胀预期为2.9%，均较10月反弹0.1个百分点。

固然大部分好意思联储官员仍然强调，信赖中期地点是不错结束的，寄但愿于房钱和劳能源本钱的进一步放缓，潜在的战术风险如故被关爱到。好意思联储主席鲍威尔上周示意，强劲的好意思国经济意味着联邦公开市集委员会不才能利率至中性利率的说念路上不错“愈加严慎”，并指出自9月以来，经济增长一直强于预期。

券商TS Lombard资深首席经济学家布里茨（Steve Blitz）示意，好意思国经济保握强劲增长。休闲率则在4.1%的历史低位。“在这种环境下，通货延迟不会再次大幅着落。当通货延迟着落时，时常是因为经济疲软，休闲率急剧上升。”他教化称，好意思联储过于激进降息将提振如故强劲的经济，并对劳能源本钱和材料价钱施加上行压力。

联邦基金利率期货订价清楚，在12月降息几成定局的情况下，市集预期来岁1月好意思联储将按兵不动。

筹谋公司Jacobs Investment Management创举东说念主雅各布斯（Ryan Jacobs）示意：“若是咱们在11月的CPI论述中确乎看到通胀上升，好意思联储可能会推迟降息，因为关税可能会导致入口商品价钱大幅上升。”他补充说念，“我更惦记的是，若是好意思联储确切降息，可能会生长股市投契，导致钞票价钱进一步上升。现时股市非常火爆，在某种程度上，这些钞票价钱有点过高。”

施罗斯伯格告诉第一财经，惟有11月CPI相宜预期，好意思联储12月会降息25个基点。“当今的情况与9月份有些雷同，全体经济依然雄厚，部分办法有所疲软，在来岁1月会议前特朗普将宣誓就任总统，好意思联储可能需要提前举止沉沦潜在风险。另一方面，这么作念也不错给下一次会议提供更大的战术空间，比如是否需要暂停以评估新政府的战术影响。”他说说念。

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樊志菁

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