上汽集团不仅要对“合股依赖症”下“猛药”，同期还要在跌跌撞撞的2024开年，尽快治好智己的“病”。举步维艰的上汽集团，何时才调触底反弹？

假定把技能反璧到三年前，就怕陈虹本东说念主王人未尝预见，在随后的这届任期中，公司盈利与股价接连着落。

更让东说念主出乎预感的，是上汽集团不仅在陈虹掌舵的后半程举步维艰，2024开年更是走得跌跌撞撞。

按照上汽集团公告默契，本年6月29日，上汽集团董事长陈虹的本届任期行将收尾，另外还将有20余位高管的任期也将同期届满。

推敲到陈虹一经62岁，这很可能是他当作上汽集团董事长的终末一届任期。

念念必绝大多量的企业高管，特别是掌舵东说念主王人但愿能够在卸任前交上一份无缺的答卷，角巾私第。但关于陈虹来说，在第10年任期交出的这份收货单仍然没能解脱下滑窘境，相近卸任，上汽集团显得尤为祸患。

产销、营收堕入困局

在中国汽车工业协会最近发布的两期行业月报中，上汽集团由于销量出现下滑，一经集聚两个月被“点名”。

特别是在3月行业产销数据中，在中国汽车业合座已矣一季度产销“开门红”的局势下，上汽集团一季度累计产量同比着落13.37%、累计销量着落6.4%。

骨子上，上汽集团低迷的产销发达并非一时之困。据上汽集团发布的产销快报默契，在2023年，共有多达8个月的技能集团产销处于负增长，全年销量同比着落5.31%，集聚5年下滑。

在《汽车K线》统计的国内各大汽车业上市公司中，上汽集团是极为少有的近三年销量跌幅握续扩大的企业。

最终濒临岁首设定的600万辆销售指标，完成率仅为83.68%。在负责公布销量指目的中国汽车业上市公司中，位居中卑劣水平。

产销劣势平直反应在集团营收发达上，据上汽集团2023年财报默契，集团已矣生意总收入7447.05亿元，同比微增0.09%。

「图片源头：上汽集团2023年报」

当作对比，收尾4月10日收盘，在14家已发布2023年报的中国乘用车上市公司范围内，上汽集团的营收同比发达排在倒数第4位，仅好于华晨中国、广汽集团、小米集团这三家出现负增长的企业。绝大多量的乘用车上市公司，在营收方面王人已矣了两位数增长。

顺带一提，假定将范围扩大至统统这个词汽车股，在合计41份财报中，上汽的发达相同是仅好于着落的水准。

与此同期，让陈虹能够感到无奈的，是最新的这届三年任期，上汽集团的营收再一次演出高开低走的情节，与其2018年-2020年三年任期的走势颇为相似。

不外需要细目的是，与陈虹本届三年任期前的2020年比较，上汽集团合座营收其实已矣了增长，何况年度同比变化也由两位数着落，扭转为微增。

对合股依赖症再次“下猛药”

更能让陈虹感到力不从心的，应该是上汽集团彰着下降的盈利水平。

前文先容的营收界限，能够让上汽集团再次稳居中国汽车业营收之首的宝座，甚而卓越了比亚迪与理念念之和。

但令东说念主大跌眼镜的是，上汽集团的盈利现象，却不足比亚迪的一半，与刚刚已矣扭亏为盈的理念念比较，也只是越过24亿元。

财报默契，2023年上汽集团包摄于上市公司鼓动的净利润（以下简称“归母净利润”）同比下降12.48%，为141.06亿元，创下自2020年以来的新低。

其背后的关节，即是上汽集团永恒以来对合股公司的过度依赖。财报默契，在上汽集团的主要控股参股公司中，上汽各人2023年的归母净利润为31.32亿元，同比骤降64.12%。

「图片源头：上汽集团2023年报」

值得一提的是，自2018年达到280.16亿元的巅峰之后，上汽各人归母净利润一经集聚5年出现下降，目下仅大致相配于2018年的九分之一。

上汽通用2023年归母净利润为25.43亿元，同比降幅也达到了54.42%。与此同期，上汽通用五菱归母净利润同比下降36.28%至9.31亿元。

最令东说念主出东说念主意料的，是上汽集团一直引合计傲的上汽财务，2023年归母净利润闭幕了频年飞腾的大好走势，出现了8.9%的负增长。

在5家主要控股参股公司当中，仅华域汽车这一家已矣了0.15%的增长。

而另一个值得瞩目的细节，是在上述这5家主要控股参股公司当中，华域汽车的营收初度超越了上汽各人、上汽通用，位列5家之首。

上述情况导致上汽集团2023年的投资收益诚然总体上止跌回升，同比增长1.68%，但春联营企业和诱骗企业的投资收益却仍在减少，同比下降1.1%，至107.21亿元，创下2011年以来新低。

濒临上述结构性变化，上汽集团似乎对“合股依赖症”再一次下了“猛药”。

在永恒股权投资情况的汇总表中，2023年上汽各人的期末余额相较岁首减少了28.49亿元，这一降幅不仅远高于2022年，与2021年比较亦然有过之无不足。

最终导致上汽各人的期末余额仅为102.08亿元，濒临跌破百亿大关。与2018年巅峰技能的224.66亿元比较，仅有不到一半的水平。

与此同期，对上汽通用的永恒股权投资也下降了12.92亿元，这一降幅相同彰着高于2022年（下降7.66亿元），以至于上汽通用的期末余额平直跌破百亿元关隘，仅为95.04亿元，与2018年的154.81亿元比较，减少约60亿元。

另外上汽集团对上汽通用（沈阳）北盛的永恒股权投资，在2022年出现了短暂增多，达到8.64亿元后，2023年再次减少至7.35亿元，与2019年的水平较为接近。

不外需要特别瞩目的是，诚然对两家从事整车业务的诱骗企业投资余额出现彰着下降，但联系的零部件配套诱骗、联营企业却保握自如，甚而有的还不降反增。

其中，上汽通用东岳能源总成与各人汽车变速器（上海），永恒股权投资的期末余额略有增多，就算将技能蔓延至近4年，这两家公司的情况也显得相对自如。

前不久各人汽车集团CEO奥利弗·布鲁姆（Oliver Blume）说起各人汽车在华市集份额时，曾直言不成对此抱有“乌托邦式”的期许。

在上汽集团财报中，布鲁姆的格调平直体当今上汽集团的产能现象当中，何况更厄运的是，这么的现象不仅局限于各人汽车自己。

「图片源头：上汽集团2023年报」

财报默契，2023年上汽各人的产能欺诈率下降至不足6成，仅为58%。不外需要评释的是，投产两年的上汽各人MEB工场的产能欺诈率与2022年比较提高了整整10个百分点，不外也仅为44%。

但关于上汽集团来说，这种情况正在推广到更多工场。

其中，上汽通用产能欺诈率由62%降至53%、上汽乘用车由106%降至95%、上汽通用五菱由90%降至80%，此外，上汽正大、上汽通用五菱印尼这两大外洋基地的产能欺诈率也出现了不同过程的下滑，8大主要工场中，仅上汽大通和名爵汽车印度已矣增长。

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自主品牌、新能源、外洋市集，被称作上汽集团的“新三驾马车”。

但是在2024开年，这三驾马车的发达王人不尽东说念主意。

最受东说念主们温文的，是上汽自主品牌褭褭婷婷、集团一号工程智己科技，在新车L6的预售发布会引出一系列风云。笔者在此并不但愿把瞩见识耗散在智己与小米之间的黑白恩仇，二者黑白自有旁东说念主评判。

从L6预售发布会今日起，上汽集团股价集聚5个交游日着落，由近52周最高的15.77元/股，一说念下行至上汽集团发布财报时（15.11元/股）的水平。

笔者天然但愿这只是一种正好，也但愿智己别把我方的神志，局限在两颗公章的小灵敏与流量心焦里，更不但愿看到智己的“病”，有一天要了上汽集团的“命”。

从产销收货上，新能源这驾马车，真实是仅次于智己的推动引擎。2024年一季度上汽集团新能源汽车累计产销同比增幅离别高达40.44%和47.88%，但在老本市集，上汽集团在发布2023年报的归并天，发布公告默示阻隔了捷氢科技IPO。

在老本市集的严冬，恭候了两年的捷氢科技最终没能开放。

比较之下，外洋市集这驾马车受到的是双重打击。不仅自身产销出现两位数负增长，累计销量集聚被奇瑞超越，同期上汽集团在发布接洽上汽MG印度公司（MGI）增资扩股的公告后，立即收到的是东说念主们对其戒指权是否会发生变动的疑问，而仅有少数东说念主能意志到，这一举措将为上汽集团带来50亿~70亿元的净利润。

「图片源头：中汽协」

能够陈虹早在三年前，以相近退休的年岁蓝本有契机毁灭这一届任期。又能够连他我方王人没念念到，当初濒临事迹三连跌的心有不甘，随后的这三年不仅并没能顺利扭转局势，上汽集团的股价还遇到了年度三连跌。

更别提十年前升任董事万古建议的“市值惩处”，在其任期行将收尾之际，上汽集团的市值不仅不足比亚迪、长城汽车，甚而赛力斯王人在赶紧追进。

终末值得补充的是，财报发布后，东吴证券、国联证券、华泰证券、民生证券等机构纷纷给出“买入”评级，但投资东说念主温文的问题是，举步维艰的上汽集团，何时才调触底反弹？

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